Απομείωση χρέους κατά 17% του ΑΕΠ
Πρόταση διευθέτησης του ελληνικού χρέους που θα οδηγούσε σε μείωσή του κατά 17% του ΑΕΠ σε όρους καθαρής παρούσας αξίας ή κατά 31,7 δισ. ευρώ διατύπωσε το Ινστιτούτο Bruegel των Βρυξελλών.
Σε ανάλυση που υπογράφουν οι οικονομολόγοι του Ινστιτούτου Zsolt Darvas και Pia Huttl και δόθηκε χθες στην δημοσιότητα περιγράφονται τρεις εναλλακτικές μείωσης του βάρους του χρέους, ενώ επισημαίνονται και μη προσφορές επιλογές, που ακόμη και εάν ακολουθούνταν δεν θα οδηγούσαν σε κάποιο αποτέλεσμα.
Το Bruegel προτείνει για τη διευθέτηση του ελληνικού χρέους τη μείωση του επιτοκίου στα δάνεια της πρώτης διάσωσης (πρώτο Μνημόνιο), την επιμήκυνση της ωρίμανσης των εν λόγω δανείων και την επιμήκυνση της λήξης των δανείων του EFSF. Σήμερα τα διμερή δάνεια των κρατών της ζώνης του ευρώ προς την Ελλάδα από το πρώτο Μνημόνιο έχουν επιτόκιο συνδεδεμένο με το τριμηνιαίο Euribor, με spread στις 50 μονάδες βάσης και ωρίμανση ως το 2041.
Σύμφωνα με το Bruegel εάν το spread μειωθεί στο μηδέν, δεν θα υπάρξουν ζημίες για τα κράτη μέλη της ευρωζώνης και το κέρδος για την Ελλάδα στην καθαρή παρούσα αξία των δανείων για την περίοδο 2015-2050 θα είναι 6,4 δισ. ευρώ ή 3,4% του ΑΕΠ της Ελλάδας το 2015 (ΑΕΠ: 187 δισ. ευρώ περίπου). Επιπρόσθετα μια επιπλέον επιμήκυνση της ωρίμανσης των δανείων κατά 10 έτη, με παράταση και της περιόδου χάρητος, θα ελάφρυνε την Ελλάδα από την πληρωμή τόκων ύψους 4,5% του ΑΕΠ ή 9 δισ. ευρώ περίπου.
Τα δάνεια του πρώτου Μνημονίου (πηγή in.gr)
Πρώτο Μνημόνιο -GLF
Κράτη
Δάνεια εκατ. €
Βέλγιο
1.942
Κύπρος
0.110
Γερμανία
15.165
Εσθονία
0
Φιλανδία
1.004
Γαλλία
11.389
Ελλάδα
0
Ιρλανδία
0.347
Ιταλία
10.008
Λουξεμβούργο
0.140
Μάλτα
0.051
Ολλανδία
3.194
Αυστρία
1.555
Πορτογαλία
1.102
Σλοβενία
0.243
Σλοβακία
0
Ισπανία
6.650
Σύνολο
52.900
Το Ινστιτούτο των Βρυξελλών συμπληρώνει την πρότασή του για την διευθέτηση του ελληνικού χρέους και με την επέκταση της λήξης των δανείων του δεύτερου δ Μνημονίου, κατά το οποίο η Ελλάδα έχει δανειστεί από τον EFSF 141,8 δισ. ευρώ (εκκρεμεί η εκταμίευση επιπλέον 1,8 δισ. ευρώ). Η μέση ωρίμανση των δανείων αυτών υπερβαίνει τα 30 έτη με την τελευταία σειρά να λήγει το 2054. Μια επιπλέον επιμήκυνση κατά 10 έτη θα απέφερε όφελος περίπου 8,1% του ΑΕΠ ή 16 δισ. ευρώ περίπου. Καθώς η Ελλάδα πληρώνει ως επιτόκιο περίπου 1 μονάδα βάσης επιπλέον από το κόστος δανεισμού του EFSF για τα δάνεια αυτά, το επιτόκιο των τίτλων του EFSF δεν θα μπορούσε να μειωθεί περαιτέρω χωρίς να υποστεί ζημιές το Ταμείο.
Τα δάνεια του δεύτερου Μνημονίου (πηγή in.gr)
Δεύτερο Μνημόνιο - EFSF
Κράτη
Συμμετοχή εκατ. €
Αυστρία
4.239
Βέλγιο
5.274
Κύπρος
0.297
Εσθονία
0.382
Φινλανδία
2.722
Γαλλία
30.954
Γερμανία
41.221
Ελλάδα
0
Ιρλανδία
0
Ιταλία
27.197
Λουξεμβούργο
0.382
Μάλτα
0.141
Ολλανδία
8.678
Πορτογαλία
0
Σλοβακία
1.503
Σλοβενία
0.723
Ισπανία
18.079
Σύνολο
141.800
Το Bruegel ξεκαθαρίζει πως η αλλαγή των κυμαινόμενων επιτοκίων στα δάνεια από το πρώτο και δεύτερο πρόγραμμα με σταθερά επιτόκια, αν και θα μείωνε την καθαρή παρούσα αξία του κόστους εξυπηρέτησης του χρέους, ωστόσο δεν είναι πολιτικά εφικτή, καθώς θα οδηγούσε σε απώλειες κάποια κράτη μέλη.
Τέλος, οι Zsolt Darvas και Pia Huttl υποστηρίζουν πως ενδεχόμενη επαναγορά των ελληνικών ομολόγων που έχουν στην κατοχή τους η ΕΚΤ και οι κεντρικές τράπεζες του ευρωσυστηματος δεν θα απέφερε κέρδη στην Ελλάδα, αλλά αντίθετα θα αύξανε το συνολικό κόστος εξυπηρέτησης του χρέους.
Θανάσης Κουκάκης
ΠΗΓΗ:.tovima.gr
Πρόταση διευθέτησης του ελληνικού χρέους που θα οδηγούσε σε μείωσή του κατά 17% του ΑΕΠ σε όρους καθαρής παρούσας αξίας ή κατά 31,7 δισ. ευρώ διατύπωσε το Ινστιτούτο Bruegel των Βρυξελλών.
Σε ανάλυση που υπογράφουν οι οικονομολόγοι του Ινστιτούτου Zsolt Darvas και Pia Huttl και δόθηκε χθες στην δημοσιότητα περιγράφονται τρεις εναλλακτικές μείωσης του βάρους του χρέους, ενώ επισημαίνονται και μη προσφορές επιλογές, που ακόμη και εάν ακολουθούνταν δεν θα οδηγούσαν σε κάποιο αποτέλεσμα.
Το Bruegel προτείνει για τη διευθέτηση του ελληνικού χρέους τη μείωση του επιτοκίου στα δάνεια της πρώτης διάσωσης (πρώτο Μνημόνιο), την επιμήκυνση της ωρίμανσης των εν λόγω δανείων και την επιμήκυνση της λήξης των δανείων του EFSF. Σήμερα τα διμερή δάνεια των κρατών της ζώνης του ευρώ προς την Ελλάδα από το πρώτο Μνημόνιο έχουν επιτόκιο συνδεδεμένο με το τριμηνιαίο Euribor, με spread στις 50 μονάδες βάσης και ωρίμανση ως το 2041.
Σύμφωνα με το Bruegel εάν το spread μειωθεί στο μηδέν, δεν θα υπάρξουν ζημίες για τα κράτη μέλη της ευρωζώνης και το κέρδος για την Ελλάδα στην καθαρή παρούσα αξία των δανείων για την περίοδο 2015-2050 θα είναι 6,4 δισ. ευρώ ή 3,4% του ΑΕΠ της Ελλάδας το 2015 (ΑΕΠ: 187 δισ. ευρώ περίπου). Επιπρόσθετα μια επιπλέον επιμήκυνση της ωρίμανσης των δανείων κατά 10 έτη, με παράταση και της περιόδου χάρητος, θα ελάφρυνε την Ελλάδα από την πληρωμή τόκων ύψους 4,5% του ΑΕΠ ή 9 δισ. ευρώ περίπου.
Τα δάνεια του πρώτου Μνημονίου (πηγή in.gr)
Πρώτο Μνημόνιο -GLF
Κράτη
Δάνεια εκατ. €
Βέλγιο
1.942
Κύπρος
0.110
Γερμανία
15.165
Εσθονία
0
Φιλανδία
1.004
Γαλλία
11.389
Ελλάδα
0
Ιρλανδία
0.347
Ιταλία
10.008
Λουξεμβούργο
0.140
Μάλτα
0.051
Ολλανδία
3.194
Αυστρία
1.555
Πορτογαλία
1.102
Σλοβενία
0.243
Σλοβακία
0
Ισπανία
6.650
Σύνολο
52.900
Το Ινστιτούτο των Βρυξελλών συμπληρώνει την πρότασή του για την διευθέτηση του ελληνικού χρέους και με την επέκταση της λήξης των δανείων του δεύτερου δ Μνημονίου, κατά το οποίο η Ελλάδα έχει δανειστεί από τον EFSF 141,8 δισ. ευρώ (εκκρεμεί η εκταμίευση επιπλέον 1,8 δισ. ευρώ). Η μέση ωρίμανση των δανείων αυτών υπερβαίνει τα 30 έτη με την τελευταία σειρά να λήγει το 2054. Μια επιπλέον επιμήκυνση κατά 10 έτη θα απέφερε όφελος περίπου 8,1% του ΑΕΠ ή 16 δισ. ευρώ περίπου. Καθώς η Ελλάδα πληρώνει ως επιτόκιο περίπου 1 μονάδα βάσης επιπλέον από το κόστος δανεισμού του EFSF για τα δάνεια αυτά, το επιτόκιο των τίτλων του EFSF δεν θα μπορούσε να μειωθεί περαιτέρω χωρίς να υποστεί ζημιές το Ταμείο.
Τα δάνεια του δεύτερου Μνημονίου (πηγή in.gr)
Δεύτερο Μνημόνιο - EFSF
Κράτη
Συμμετοχή εκατ. €
Αυστρία
4.239
Βέλγιο
5.274
Κύπρος
0.297
Εσθονία
0.382
Φινλανδία
2.722
Γαλλία
30.954
Γερμανία
41.221
Ελλάδα
0
Ιρλανδία
0
Ιταλία
27.197
Λουξεμβούργο
0.382
Μάλτα
0.141
Ολλανδία
8.678
Πορτογαλία
0
Σλοβακία
1.503
Σλοβενία
0.723
Ισπανία
18.079
Σύνολο
141.800
Το Bruegel ξεκαθαρίζει πως η αλλαγή των κυμαινόμενων επιτοκίων στα δάνεια από το πρώτο και δεύτερο πρόγραμμα με σταθερά επιτόκια, αν και θα μείωνε την καθαρή παρούσα αξία του κόστους εξυπηρέτησης του χρέους, ωστόσο δεν είναι πολιτικά εφικτή, καθώς θα οδηγούσε σε απώλειες κάποια κράτη μέλη.
Τέλος, οι Zsolt Darvas και Pia Huttl υποστηρίζουν πως ενδεχόμενη επαναγορά των ελληνικών ομολόγων που έχουν στην κατοχή τους η ΕΚΤ και οι κεντρικές τράπεζες του ευρωσυστηματος δεν θα απέφερε κέρδη στην Ελλάδα, αλλά αντίθετα θα αύξανε το συνολικό κόστος εξυπηρέτησης του χρέους.
Θανάσης Κουκάκης
ΠΗΓΗ:.tovima.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια :
Δημοσίευση σχολίου
Εδώ γράφετε τα σχόλια σας